利息和税前收益_Earnings Before Interest and Taxes
什么是利息和税前收益（EBIT）？
利息和税前收益（EBIT）反映了一家公司盈利能力的重要指标。EBIT的计算方式为：总收入减去不包括税和利息的费用。EBIT也被称为营业收益、营业利润和利息及税前利润。
关键要点
- 利息和税前收益（EBIT）衡量公司的净收入，未扣除所得税和利息费用。
- EBIT用于分析公司的核心运营表现。
- EBIT也被称为营业收入。
- EBITDA等于去除利息、税项、折旧和摊销的收益，适用于盈利能力的计算。
理解利息和税前收益（EBIT）
EBIT或营业利润，衡量公司运营产生的利润。通过忽略税收和利息费用，EBIT揭示了公司产生足够盈利的能力，以维持盈利、偿还债务并资助持续运营。
EBIT不是公认会计原则（GAAP）下的一个指标，财务报表中并不标注，但可能在公司的收益表中以营业利润的形式报告。[1]营业费用，包括销售成本，从总收入或销售中被扣除。公司也可以将非营业收入，如投资收入，纳入计算。
根据行业的不同，一家公司可以将利息收入计入EBIT。如果公司将信贷扩展给顾客是其业务的核心部分，那么这部分利息收入就构成了营业收入的组成部分。若利息收入来自债券投资，则 可以选择不计入。
计算公式
EBIT的计算结合了公司制造成本，包括原材料费用，以及总营业费用，包括员工薪酬。这些项目从收入中扣除：
EBIT对投资者的意义
EBIT在比较同一行业中类似公司的表现时非常有用。然而，在不同部门之间，EBIT的比较效果不佳。例如，制造公司具有比仅提供服务的公司更高的销售成本。
投资者使用EBIT来推测企业的运营状况，而不考虑税收或资本结构的成本。当投资者比较不同税率的多家公司时，EBIT也有助于消除这种不平衡。
EBIT与EBITDA的区别
EBIT是公司的营业利润，未计入利息费用和税款。而EBITDA（利息、税、折旧和摊销前收益）在计算盈利能力时使用EBIT并去掉了折旧和摊销费用。EBITDA同样排除了税收和债务上的利息费用，但EBIT与EBITDA之间存在区别。
拥有大量固定资产的公司可以在其使用年限内对购买资产的费用进行折旧。折旧允许公司将一项资产的成本分摊至其使用周期，并降低盈利能力。具有大量固定资产的公司必须在使用年限内折旧这些资产的购买费用。EBITDA通过去除折旧来衡量公司的盈利，并揭示公司在考虑资产基础影响之前的运营绩效。
EBIT的资产负债表示例
| 净销售额 | 65,299 |
|---|---|
| 销售成本 | 32,909 |
| 毛利润 | 32,390 |
| 销售、一般和行政费用 | 18,949 |
| 营业收入 | 13,441 |
| 利息费用 | 579 |
| 利息收入 | 182 |
| 其他非营业收入（净额） | 325 |
| 持续经营的收益（税前） | 13,369 |
| 持续经营的所得税 | 3,342 |
| 终止经营的净收益（损失） | 577 |
| 净收益 | 10,604 |
| 减：归属非控股权益的净收益 | 96 |
| 归属公司X的净收益 | 10,508 |
假设公司X的所有数据以百万美元为单位。计算EBIT时，从净销售中扣除销售成本和SG&A费用。但要考虑可以计入EBIT计算的其他收入种类，如非营业收入和利息收入：
其中：
- NS=净销售额
- SG&A=销售、一般和行政费用
- NOI=非营业收入
- II=利息收入
公司可以排除一次性费用。在这种情况下，公司通过子公司继续在该国运营。由于当时实施的资本管制，公司X在从资产负债表中移除外资资产和负债时遭受了一次性的损失。
也有人认为可以将利息收入和其他非营业收入排除在外。对于某些公司，他们报告的利息收入可能很少，因此可以省略。其他如银行等公司，从持有的债券或债务工具中产生可观的利息收入。
计算公司X的EBIT的第二种方法是从净收益开始，向上推算。我们 忽略非控股权益，因为我们只关注公司的运营，并出于同样的原因从中扣除终止经营的净收益。随后，我们加回所得税和利息费用，以获得与自上而下方法相同的EBIT：
其中：
- NE=净收益
- NEDO=终止经营的净收益
- IT=所得税
- IE=利息费用
为什么EBIT很重要？
EBIT是衡量企业运营效率的一个指标。因为它不考虑间接费用，如税金和债务利息，因此显示出企业的核心运营产生了多少收益。
EBIT的局限性是什么？
EBIT计算中包括折旧，这在比较不同行业的公司时，可能导致不同的结果。固定资产数量较多的公司，其折旧费用将高于固定资产较少的公司。由于折旧费用会降低营业利润（也称为EBIT），因此拥有更多固定资产的公司将显示出较低的同类利润。通过去除折旧并计算EBITDA而不是EBIT，分析师可以更好地对比两家公司的营业利润。
EBIT如何计算？
EBIT从公司的销售成本（COGS）和营业费用中扣除其收入。EBIT也可以通过营业收入和非营业收入减去营业费用来计算。
EBIT与EBITDA的区别是什么？
EBIT和EBITDA都去除了债务融资成本和税款，而EBITDA更进一步，将折旧和摊销费用重新计入利润。折旧没有在EBITDA中计算，因此在比较不同资产基础的公司时，EBITDA是一个更好的盈利指标。
分析师和投资者如何使用EBIT？
EBIT在基础分析中被用于多个财务比率。利息覆盖比率将EBIT除以利息费用，而企业价值/EBIT倍数则比较公司的收益与其企业价值。
结论
利息和税前收益（EBIT）帮助衡量公司的盈利能力，其计算方式为：总收入减去不包括税和利息的费用。EBIT也被称为营业利润。EBIT帮助投资者比较同一行业内类似公司的表现，但在不同产业间的比较效果不佳。
参考文献
[1] U.S. Securities and Exchange Commission. "Non-GAAP Financial Measures."